近期，黄金珠宝企业在港股市场迎来一波IPO小高潮。6月27日，周六福正式递交了香港主板IPO申请。老铺黄金则于今日在港股挂牌交易，股价逆势大涨73%。

    而早在2011年上市的中国珠宝大王——周大福却在近期频繁遭遇水逆。前有深圳工厂停产裁员风波，后有2024财年业绩不及预期，两轮冲击之下股价也随之下跌，最近十几个交易日市值蒸发了160多亿港元。

    拉长时间看，周大福现价已较2023年初大幅下跌超46%，市值蒸发约800亿港元。资本市场用脚投票，亦暗示了业绩长期增长前景可能并不乐观。

    2024财年（2023年4月至2024年3月），周大福营收为1087亿港元，同比增长14.7%，净利润为64.99亿港元，同比增长20.7%。

    看似高增，实则不然。一来，2023财年营收、利润均录得负增长，存在低基数效应。其实，最新财年利润仅恢复至2022财年的97%。二来，最终披露的数据远逊市场预期。要知道，主流机构预测净利润为77.1亿港元。

    2024财年表现不及预期，2025财年开局又不利。2024年4月1日至5月31日未经审核经营数据披露，周大福零售值同比锐减超20%。其中，贡献营收90%的内地市场下滑18.8%，而港澳地区及其他市场下滑29%。

    再看周大福盈利能力，亦出现较为明显的恶化。2024财年，周大福销售毛利率为20.5%，同比下滑近2%，较2021财年更是下滑超8%，创下2009财年有财务数据披露以来最低。